El seguro de vida inversión como pieza clave en el sistema financiero peruano

La inclusión financiera en Perú avanzó +20 puntos porcentuales en siete años. Más peruanos que nunca tienen cuenta, ahorran formalmente y han acumulado patrimonio real. Pero ese patrimonio no está protegido, no está diversificado y no está generando rentabilidad real. El seguro de vida inversión resuelve exactamente eso.

La paradoja de la inclusión sin protección

Tres cifras definen el momento actual:

• 61.4% de los adultos tienen una cuenta de depósito en el 2026, frente a 41% en 2019
• 2.06% de penetración de seguros sobre el PBI, una de las más bajas de Latinoamérica

La paradoja es evidente, la inclusión financiera creció, el ahorro formal aumentó, pero la protección de ese patrimonio sigue siendo casi inexistente. Hay más peruanos con dinero en el sistema que nunca. Y la mayoría no tiene ningún instrumento que lo proteja y lo haga crecer simultáneamente.

El problema ha evolucionado, ya no basta con enfocarse en el acceso al sistema financiero, ahora es necesario poner el foco en la protección del patrimonio.

01 · El patrimonio inmóvil

El emprendedor que lleva veinte años en su negocio, el agricultor que exporta y guarda sus dólares en casa, el profesional independiente que nunca tuvo planilla, todos pueden tener patrimonio acumulado sin tener acceso a ningún producto financiero que lo gestione.

Sus opciones hoy son limitadas, y ninguna resuelve la ecuación completa:

1. El depósito a plazo rinde razonablemente. Las tasas referenciales en soles para plazos mayores a 360 días oscilan entre 0.2% y 5.5% anual, según la SBS a abril 2026. Pero el depósito a plazo no diversifica, no cubre vida, concentra el riesgo en el sistema financiero local, y no blinda el capital del propio comportamiento del cliente. El riesgo es dejar el dinero mal asignado por demasiado tiempo.
2. Las AFP demostraron ser políticamente vulnerables. Los retiros extraordinarios no fueron solo una crisis de liquidez, fueron una señal de que el ahorrista peruano necesita instrumentos que no dependan del ciclo político. Parte de esa liquidez liberada se canalizó hacia productos aseguradores con componente de inversión.
3. Los fondos mutuos exigen sofisticación y seguimiento activo que la mayoría de este segmento no tiene ni debería necesitar para gestionar su ahorro de largo plazo.

El resultado es patrimonio inmóvil, capital acumulado con esfuerzo, mal asignado por falta de alternativas, expuesto a riesgos que su dueño ni siquiera puede ver.

02 · ¿Qué es y cómo funciona un seguro de vida inversión?

Según la SBS, un seguro de vida con ahorro y/o inversión permite al asegurado pagar una prima periódica para protegerse ante un siniestro de vida y, adicionalmente, acumular un fondo a una tasa garantizada o variable por un mediano o largo plazo.

La mecánica tiene dos componentes dentro del mismo contrato:

Componente de riesgo: una fracción de la prima cubre el riesgo de vida. Si el asegurado fallece, los beneficiarios reciben un capital garantizado, inafecto al Impuesto a la Renta según el Decreto Supremo N°179-2004-EF, modificado por el Decreto Legislativo N°1549, vigente hasta diciembre de 2026.

Componente de inversión: la parte mayoritaria va a un fondo que trabaja por el cliente. Puede ser:

• Garantizado: la aseguradora asume el riesgo y promete una TIR fija desde el inicio del contrato.
• Variable: el cliente elige en qué fondos internacionales invertir, asumiendo el riesgo de mercado a cambio de mayor potencial de retorno.

Los rendimientos referenciales verificados en Perú para 2026 son:

• Productos garantizados en soles: 4.5% – 5.84% anual
• Productos garantizados en dólares: 3.5% – 5.24% anual
• Productos no garantizados (largo plazo, dólares): 5% – 7% anual esperado — este rendimiento depende del desempeño de los fondos elegidos y no está garantizado

El ticket promedio del segmento oscila entre US$20,000 y US$30,000, con acceso desde S/180 mensuales en productos de aportación periódica.

03 · Lo que el producto resuelve y lo que no

Antes de la comparativa, conviene ser precisos sobre las limitaciones reales del instrumento.

Lo que el seguro de vida inversión hace bien:

• Combina protección y acumulación en un solo contrato
• Permite acceder a mercados internacionales en dólares sin sofisticación técnica del cliente
• Blinda contractualmente el capital de decisiones legislativas sobre fondos pensionarios
• En su versión garantizada, ofrece previsibilidad de retorno desde el inicio
• La indemnización por fallecimiento está inafecta al IR hasta diciembre de 2026

Lo que hay que considerar con honestidad:

• Liquidez restringida. El rescate parcial está disponible desde el tercer año. No es un instrumento líquido. Quien pueda necesitar el dinero en el corto plazo no debería estar aquí.
• Comisiones de administración. Los productos variables tienen costos de gestión de portafolio que reducen el rendimiento neto. Hay que pedirlos explícitamente y compararlos antes de contratar.
• Riesgo en productos variables. El rendimiento esperado de 5%–7% en dólares no está garantizado. Depende del desempeño de los fondos internacionales elegidos. El cliente asume ese riesgo.
• Riesgo de contraparte. El contrato es con una aseguradora regulada por la SBS. No aplica el Fondo de Seguro de Depósitos, es un contrato de seguro, no un depósito. La solidez financiera de la aseguradora importa.
• Riesgo tributario 2027: la exoneración del IR vence en diciembre de 2026. Si no se prorroga, el cálculo de rentabilidad neta cambia. Ninguna estrategia de largo plazo debería ignorar esa fecha.

04 · La comparativa con un Depósito a Plazo Fijo

El depósito protege liquidez. El seguro construye estructura. No son sustitutos, son decisiones distintas sobre qué hacer con el mismo dinero. El depósito tiene sentido para el corto plazo y la reserva de emergencia. El seguro tiene sentido para el patrimonio que ya no necesita estar disponible mañana, pero sí necesita trabajar para los próximos veinte años.

05 · El bancaseguros como canal

El canal natural para que este producto llegue a escala es el bancaseguros. Pero hay una distinción que en Perú rara vez se hace explícita.

Linked market es el modelo dominante hoy. El seguro existe porque hay un crédito de por medio: desgravamen hipotecario, vida vinculado a préstamo. El cliente no elige, el seguro es condición del financiamiento.

Open market es el modelo que está emergiendo. El cliente no tiene un crédito activo, pero sí tiene ahorro acumulado e historia de confianza con la institución. Se le aborda proactivamente. Aquí el seguro complementa la oferta del depósito a plazo como instrumento de gestión patrimonial.

Según BCG en el Insurance Day 2025 organizado por APESEG, el modelo de bancaseguros mantiene un alto potencial en Perú porque aún no ha sido plenamente aprovechado: "Tenemos una brecha frente a mercados similares al nuestro, donde hay bancos que ya han desarrollado negocios de bancaseguros que pueden ser hasta dos veces más grandes."

La bancaseguros es un creador de mercado para la industria aseguradora, contribuyendo al crecimiento del sector en su conjunto.

06 · El portafolio MAPFRE Perú en el ramo Vida

El portafolio de MAPFRE Perú en vida se organiza en tres categorías:

1. Vida riesgo: Seguro de vida (temporal y entera), Accidentes personales, Desgravamen.
2. Vida ahorro/devolución: Ahorro devolución, Endoso devolución, Fondo universitario, Plan ahorro garantizado (con acceso a rescate y préstamo desde el 3er año).
3. Vida inversión: Plan de jubilación, Seguro inversión con rentabilidad garantizada, Seguro inversión variable (fondos internacionales).

07 · Oportunidades en el ahorro como proteger el patrimonio

La inclusión financiera en Perú enfrenta un reto de segunda etapa. La primera etapa, de acceso, ya avanzó: entre 2019 y 2026, el porcentaje de adultos con cuenta en el sistema financiero pasó de 41% a 61.4%.

Pero tener cuenta no igual que tener protección patrimonial. El siguiente paso no es abrir más cuentas, sino darle al ahorro un propósito de largo plazo y un instrumento que lo proteja mientras crece.

El seguro de vida inversión es el instrumento que puede cerrar esa brecha para el emprendedor, el comerciante, el profesional independiente que nunca tuvo acceso a mercados internacionales ni a planificación financiera real. Con la distribución y el lenguaje correctos, este producto puede llegar a quien más lo necesita.

08 · El desarrollo del modelo de bancaseguros

El producto existe, la demanda existe (+64% en 2025 no es casualidad) y el cliente está. Lo que falta es desarrollar el modelo de distribución que los conecte eficientemente, como lo hace el bancaseguros.

Evolucionar el bancaseguros en Perú no se trata solo de integrar data entre bancos y aseguradoras, sino de activar oportunidades que traduzcan el producto en valor tangible para el cliente correcto, en el momento preciso. Por ejemplo, comunicar a los ahorristas: "haz que tu dinero crezca hoy, mientras aseguras el bienestar de tu familia mañana.", permite conectar con el cliente, fortalecer el vinculo financiero y escalar resultados en el open market.

El Open Finance, impulsado por FEPCMAC, APESEG y la SBS, puede ser el habilitador clave: cuando los datos permitan activar ofertas en tiempo real, la fricción desaparece.